2026년 10월 5일부터 9일까지 솔라나(Solana) 에서 거래되는 미국 현물 ETF는 출시 이후 처음으로 순유입액보다 순유출액이 더 많았습니다. 순유출액은 2,480만 달러에 달하며, 14주 연속 순유입 추세가 막을 내렸습니다. 10월 10일 저녁 기준 가격은 110.28달러(98.44유로)로, 당일 1.26% 상승했으나 주간으로는 7.90% 하락했습니다.
독일 투자자들에게는 단순히 수치 자체보다 그 수치를 뒷받침하는 요인이 무엇인지가 더 중요합니다. 기관 투자 수요를 가장 명확하게 보여주는 지표는 자금 유입인데, 지난 한 주 동안 그 흐름이 반대 방향을 가리키고 있습니다. 이것이 구체적으로 무엇을 의미하는지는 솔라나를 보유하는 방식에 따라 달라집니다. 거래소에서 직접 구매하는 경우, 증권 계좌에 암호화폐 ETN으로 보유하는 경우, 아니면 아예 보유하지 않는 경우 등이 있습니다.
10월 5일부터 9일까지 솔라나 ETF에서 유출된 금액은 얼마입니까?
미국 솔라나 ETF 현물 시장에서 순유출액은 해당 5거래일 동안 총 2,480만 달러에 달했습니다. 더 블록(The Block)은 소소밸류(SoSoValue) 데이터를 기반으로 이 수치를 보도했으며, 토큰포스트(TokenPost)는 같은 주간 순유출액을 약 2,500만 달러로 집계했습니다. 약 20만 달러의 차이는 반올림 및 데이터 마감 시점의 차이에서 비롯된 것이며, 수치 자체의 모순은 아닙니다.
여기서는 합계보다 추세가 더 중요합니다. 이전까지 해당 펀드는 14주 연속으로 자금을 유치했습니다. 올해 미국에서 이처럼 오랫동안 자금을 끌어모은 암호화폐 ETF는 없었으며, 이제 그 기록이 깨졌습니다.
2,480만 달러를 일주일 동안 사용하면 그에 비례하여 얼마가 될까요?
10월 10일 기준 솔라나의 시가총액은 약 649억 달러였습니다(CoinGecko, 10월 10일 저녁 기준). 따라서 주간 순유출액은 해당 시가총액의 약 0.04%에 해당합니다. 현물 시장의 매도 압력으로만 보면 미미한 수준입니다. 하지만 이는 추세 내 변동이 아닌 방향 전환을 나타내는 신호이므로 펀드 투자자들의 심리를 보여주는 중요한 지표입니다.
현물 ETF에서 자금 유출이 솔라나 가격에 미치는 영향
현물 ETF는 실제로 코인을 보유하며, 선물 계약을 보유하는 것이 아닙니다. 주요 시장 참여자가 주식을 반납하면 펀드는 해당 주식을 환매하고 기초 자산인 솔라나 코인을 처분합니다. 이러한 매도는 일반적으로 거래 파트너를 통해 하루 동안 분산되어 시장에 반영됩니다.
순유출액 은 환매액에서 신규 발행액을 뺀 값입니다. 환매액이 1,000만 달러이고 신규 발행액이 800만 달러인 날에는 순유출액이 200만 달러가 되는 것이지 1,000만 달러가 되는 것이 아닙니다. 따라서 이 수치는 얼마나 많은 투자자가 매도했는지에 대한 정보가 아니라, 최종적으로 어느 쪽이 더 큰 영향력을 행사했는지에 대한 정보만을 제공합니다.
두 번째 전달 경로는 기대감을 통해 이루어집니다. 자금 흐름은 매일 발표되고 거래 시스템에서 이를 읽습니다. 추세가 깨지면 안정적인 수요가 존재한다는 가정이 바뀌게 되고, 이는 실제 매도보다 가격에 더 빠르게 영향을 미칩니다.
Bitwise BSOL이 전체 자금 유출에서 가장 큰 비중을 차지합니다.
주간 자금 유출의 대부분은 비트와이즈(Bitwise)의 BSOL 펀드에서 발생했으며, 그 규모는 약 2,100만 달러에 달합니다. 이는 파사이드(Farside)의 집계이며, 더 블록(The Block)도 이를 그대로 보도했습니다. 따라서 해당 카테고리 전체 자금 유출의 약 85%가 이 단일 상품에서 비롯된 것으로 분석됩니다.
공급자가 적은 신생 시장에서는 흔히 있는 일입니다. 한 대형 주주의 재분배가 전체 범주의 통계에 영향을 미치기 때문입니다. 이 수치를 솔라나 투자자 전체의 심리를 반영하는 것으로 해석하는 것은 지나친 비약입니다.
비트코인과 이더리움 ETF는 같은 주에 12억 2천만 달러의 손실을 입었습니다.
솔라나만 자금 유출을 겪은 것은 아니며, 그 규모는 매우 두드러집니다. 미국 현물 비트코인 ETF에서도 같은 주에 6억 8,110만 달러가 유출되면서 3주간 지속되었던 유입세가 꺾였습니다. 이더리움 ETF는 5억 4,210만 달러의 손실을 입었습니다. 세 가지 ETF 모두 동시에 마이너스 성장을 기록했으며, 총 손실액은 약 12억 5천만 달러에 달합니다.
이더리움의 경우 유출세는 더욱 심각합니다. 9월 29일 이후 9거래일 연속 유출이 이어지며 총 6억 9,720만 달러가 빠져나갔습니다. 소소밸류(SoSoValue) 데이터에 따르면 블랙록의 ETHA가 주간 유출액의 약 88%를 차지했는데, 여기에는 펀드의 역분할이 발효된 날 발생한 2억 190만 달러의 환매도 포함됩니다.
이에 비하면 솔라나 유출량은 미미한 수준입니다. 솔라나 유출액은 2,480만 달러로 비트코인 유출액 6억 8,110만 달러의 약 27분의 1에 불과합니다. 이러한 차이는 가격에 고르게 반영되지 않았습니다. 비트코인은 82,973달러로 주간 2.18% 하락했고, 이더리움은 2,506.94달러로 6.60% 하락했으며, 솔라나는 7.90%로 가장 큰 폭으로 하락했습니다. 따라서 단순히 유출량만으로는 주간 하락을 설명할 수 없습니다.
미국 현물 ETF 대신 암호화폐 ETN을 활용하는 독일 투자 경로
여기에 언급된 펀드는 미국 상품으로, 일반적으로 독일 개인 투자자가 거래할 수 없습니다. 유럽 PRIIP 규정에 따라 브로커가 개인 고객에게 상품을 판매하기 전에 보유해야 하는 핵심 정보 문서가 없기 때문입니다. 따라서 BSOL을 자신의 증권 계좌에서 찾고자 하는 사람은 대부분 찾을 수 없을 것입니다.
암호화폐를 구매하는 방법은 크게 두 가지입니다. 첫 번째는 유럽 발행사가 발행하는 상장 암호화폐 상품 (ETN)입니다 . 법적으로는 대부분 ETN 으로, 예치된 코인을 담보로 하는 채권입니다. Xetra나 다른 거래소에서 주식처럼 증권 계좌를 통해 거래됩니다. 두 번째는 MiCA(멕시코 암호화폐법)에 따라 허가받은 암호화폐 거래소를 통해 직접 구매하는 방법입니다 . 이 경우 투자자가 직접 코인을 보유하거나 거래소에 보관을 맡길 수 있습니다.
ETN과 직접 구매의 기술적 차이점은 무엇인가요?
ETN을 구매할 경우 발행자의 위험을 추가로 부담하게 됩니다. 실제 코인으로 담보를 제공하면 이러한 위험이 다소 완화되지만 완전히 사라지는 것은 아닙니다. 파산 시 중요한 것은 담보 자산이 어떻게 보유되고 법적으로 어떻게 배분되는지입니다. 그 대신 키 관리 부담이 줄어들고 기존 증권 계좌에서 다른 상품들과 함께 거래할 수 있습니다. 직접 구매의 경우 발행자 위험은 없지만, 코인 접근에 대한 책임은 투자자에게 있으며 MiCA(멕시코 자본거래법)에 따라 라이선스를 취득한 거래소를 이용해야 합니다.
보유 기간 및 원천징수세: 직접 구매와 ETN은 다르게 취급됩니다.
두 가지 방법은 세금 측면에서 동일하지 않으며, 그 차이는 수수료보다 수익률에 더 큰 영향을 미치는 경우가 많습니다. 직접 구매의 경우, 독일 소득세법 제23조가 적용됩니다. 암호화폐 매도 차익은 구매와 매도 시점 사이에 1년 이상의 간격이 있을 경우 비과세됩니다. 1년 미만인 경우에는 개인 소득세율이 적용되며, 개인 간 처분 거래에 대한 면세 한도가 있습니다.
ETN의 경우, 세무 처리는 증권 구조에 따라 달라집니다. 코인 인도 청구권을 증권화한 상품은 전문 문헌에서 직접 투자와 동일하게 간주되는 경우가 있습니다. 다른 해석에 따르면, 양도소득세는 25%에 연대세가 추가되어 부과되며, 이는 계좌 보유 기관에서 직접 공제하고, 1년 보유 기간은 적용되지 않습니다. 따라서 모든 ETN에 대해 일괄적으로 답변할 수는 없습니다. 보유 기간을 설정하기 전에 ETN 상품 설명서를 확인하고 세무 전문가와 상담하여 정확한 분류를 확인하는 것이 중요합니다.
솔라나 ETP에 스테이킹하면 수익률은 순자산가치에 반영됩니다.
여러 솔라나 펀드가 보유한 코인을 스테이킹하는데, BSOL도 그중 하나입니다. 스테이킹으로 발생하는 수익은 주주에게 배분되지 않고 펀드의 순자산 가치를 높이는 데 사용됩니다. 즉, 솔라나 코인이 계좌로 입금되는 것이 아니라, 보유 지분의 가치가 상승하는 것입니다. 세금 측면에서 이는 배당과는 다른 거래로 간주되며, 위에서 언급한 바와 같이 분류에 있어 유의사항이 적용됩니다.직접 구매를 통해 직접 스테이킹하고 검증자를 선택할 수 있습니다.
스테이킹 제공업체 비교를 통해 수수료를 제외한 수익률을 확인할 수 있습니다. 참여 규모 측면에서, 2026년 10월 9일자 검증자 구조 관련 기사에 따르면 솔라나 유통량의 74.6%가 스테이킹에 사용되고 있습니다. 따라서 상당량의 공급량이 묶여 단기 거래에 사용할 수 없습니다.
솔라나 가격 추이: 최저가 108.56달러, 최고가는 120달러 선
10월 10일, 솔라나(Solana)는 108.56달러에서 110.63달러 사이에서 움직였으며, 일일 변동폭은 2%에 불과했습니다. 하락세로는 일일 최저가인 108.56달러가 기록상 다음 저항선이며, 이 수준을 유지했습니다. 상승세로는 120달러 부근이 있는데, 이는 지난 10월 6일 저희 기사에서 솔라나 가격을 120달러로 예상했던 시점과 일치합니다.
10월 10일 아침, 저희는 거래 시간 단축(200밀리초)을 기준으로 솔라나(Solana) 가격을 109.84달러로 예측했습니다. 이후 가격은 44센트 상승했지만, 변동폭은 매우 미미합니다. 기술적 변화는 당일 가격에 아무런 영향을 미치지 못했으며, 그 이후 추가된 유일한 변수는 펀드의 주간 잔액뿐입니다.
우리의 평가: 2,480만 달러는 수요의 붕괴라고 볼 수 없습니다.
편집팀의 관점에서 볼 때, 이 수치는 규모 자체는 특별할 것이 없지만 방향성은 주목할 만합니다. 이를 뒷받침하는 세 가지 근거가 있습니다. 첫째, 유출액은 시가총액 649억 달러의 0.04%에 불과합니다. 둘째, 유출액의 약 85%는 단일 상품에서 비롯되었습니다. 셋째, 비트코인과 이더리움 ETF가 합쳐서 12억 달러 이상 손실을 본 주간에 발생했습니다. 이는 솔라나 문제라기보다는 암호화폐 위험에 대한 전반적인 회피 움직임을 시사합니다.
하지만 그 갑작스러운 하락세는 오히려 독이 되었습니다. 14주간 지속된 자금 유입은 솔라나의 가치를 뒷받침하는 강력한 근거였지만, 이제 다음 주간 순이익이 발생하기 전까지는 그러한 근거를 찾아볼 수 없습니다. 자금 유입이 순손실로 이어지는 한, 가격은 블록체인 자체의 수익, 수수료 수입, 사용자 수, 스테이블코인 거래량 등에 의존해야만 합니다. 종합적으로 보면 상황이 악화된 것은 아니지만, 하나의 버팀목이 사라진 셈입니다. 암호화폐는 언제든 가치를 완전히 잃을 수 있습니다.
솔라나 ETF: 신규 자금 유입이 없으면 가격이 110달러를 넘어서기 어려울 것입니다.
이번 주는 상승세를 마감했을 뿐, 추세를 바꾸지는 못했습니다. 앞으로 세 가지 단계가 이어집니다.
- 접근 경로를 정하세요. 솔라나를 직접 보유할지, 아니면 계좌의 증권을 통해 보유할지 결정하세요. 직접 구매 시에는 MiCA(멕시코 암호화폐 통제법)에 따라 허가받은 거래소를 이용해야 합니다. 자세한 조건은 암호화폐 거래소 비교표를 참조하세요 .
- 구매 전에 세금 분류를 명확히 하세요. 독일 소득세법 제23조에 따라 직접 구매 시에는 1년의 유예 기간이 적용됩니다. 하지만 거래소에서 거래되는 암호화폐 상품 의 경우 , 구조에 따라 적용 여부가 달라지므로 상품 설명서와 세무 전문가의 조언을 참고해야 합니다. 마케팅 페이지에 의존해서는 정확한 답을 얻을 수 없습니다.
- 스테이킹 수익률과 비용을 비교해 보세요. ETP의 경우 수익률은 순자산가치에 반영되며, 위임받은 자산을 직접 매수하는 방식입니다. 수수료를 제외한 순수익은 각 스테이킹 플랫폼 비교를 통해 확인할 수 있습니다 .
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